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酒店行业最新市场研究(8月31日)

发布日期:2019-04-23 08:28 来源:未知 点击:

  商旅和旅游住宿需求稳步增长,奠定长期复苏基础。 竞争加剧、成本上升压缩利润空间,新进入者门槛提升, 2016 年供给增速明显下滑,行业进入出清阶段。市场集中度持续提升,前十大经济型品牌成增长主力,三大寡头通过加盟管理和外延收购提高市场占有率。供需结构改善、成本上涨压力、长期价格滞涨多重因素催化,经济型酒店进入提价周期。

  消费升级趋势确立、差旅住宿标准上调,刺激中端酒店需求提升。中端酒店盈利能力相对经济型更高,对加盟商更具吸引力;由于对物业和管理要求门槛较高,优质资源相对稀缺。因此中端酒店扩张主要以加盟管理方式翻牌现有三星级酒店为主。三大酒店集团发力中端,市场占有率持续提高;前十大中端品牌新开店占比已达 90%,市场集中度提升趋势明显。相比美国中端酒店28%的市场份额,国内占比不足 10%,未来提升空间广阔。

  华住酒店具有三大竞争优势: 1)公司作为民企市场化程度最高,激励机制灵活, 管理团队年轻高效。 2)品牌布局完善,发展战略清晰; 3)产品定价能力强,盈利水平高。华住 ADR 和 Revpar 领先如家和锦江最早实现同比正增长, 16Q3 OCC 同比增速三年来首次转正,奠定行业复苏领头羊地位。预计华住未来三年新开店 500-550 家,其中加盟店占比 95%以上,中高端占比 40%,完成桔子水晶整合后快速增长态势有望延续。

  首旅如家顺利融合,引入二股东携程; 公司管理机制优秀, 17 年 6 月对高管推出性绩效现金激励;拥有 9012 万会员,订单贡献近 2/3, 随着首旅如家会员体系打通,内部管理效率有望进一步提升; 与首旅集团旗下资源对接合作打造顾客生态圈。未来三年如家将保持 500-600 家/年的开店速度,其中加盟店占比达 90%,中端酒店占比达 40%,加盟管理输出和中端酒店将成为公司战略重点。

  锦江股份在实现对卢浮、铂涛和维也纳并购后成为全球第五大、中国第一大酒店连锁集团,在高中低各个档次上具有最丰富的产品线 年业绩显示锦江业务快速复苏,未来发力中端、凭借 WeHotel 平台整合内部体系,将进一步打开公司成长空间。

  复苏趋势确立,经济型酒店供需改善、进入提价周期,中端酒店崛起,市场集中度不断提升。紧抓龙头公司高成长机遇, 关注华住酒店、锦江股份。 推荐首旅酒店,维持“买入”评级。

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